Lufthansa ist abgehoben!

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Die Deutsche Lufthansa gewann in den vergangenen Tagen deutlich an Höhe. Hintergrund waren Aussagen des Airline-Chef Carsten Spohr, wonach das Sommerquartal gut verlief. Nach Angaben von Refinitiv ist ein großer Teil der Analysten mittelfristig zuversichtlich gestimmt und verweist unter anderem auf die attraktive Bewertung.

Dabei hatte der Konzern in diesem Jahr einige Turbulenzen zu überstehen. Erst sorgten Streiks einiger Beschäftigungsgruppen für Flugausfälle. Die Lufthansa beziffert den Aufwand auf rund 250 Millionen Euro. Nach zähen Verhandlungen einigte sich die Airline mit den Gewerkschaften. Diese Einigung kommt der Fluglinie jedoch teuer zu stehen. Personalkosten zählen neben den Materialkosten zum größten Kostenblock des Konzerns. Dies drückte im ersten Halbjahr auf den Gewinn und war mitverantwortlich für die beiden Prognosesenkungen. „Wir haben eine wieder mal enorm starke Nachfrage erleben dürfen, die es uns erlaubt hat, einen wahrscheinlich kommerziell sehr erfreulichen Sommer abzuliefern“, erklärte Lufthansa-Chef Carsten Spohr am Ende September vor Journalisten am Frankfurter Flughafen. Vor allem die Tochtergesellschaften Swiss, Austrian, Brussels und Eurowings dürften Spohr zufolge gute Ergebnisse liefern. 

Sorgenkind ist die Kernmarke. Dort schlagen die gestiegenen Personalkosten kräftig zu Buche. Daher drückt der einstige Flugkapitän Spohr weiter kräftig auf die Kostenbremse. Der jüngste Ölpreisanstieg dürfte noch keine nachhaltige Wirkung auf die Kosten des Kranichs haben, denn ein Großteil des in den kommenden Monaten benötigten Treibsstoffs ist bereits zu fixierten Konditionen bestellt. Sollte sich der Trend allerdings fortsetzen, dürfte es allerdings auch dort Spuren hinterlassen. Viel kritischer für die Lufthansa sind die Lieferschwierigkeiten der beiden Flugzeugbauer Airbus und Boeing. 30 neue treibstoffsparendere Passagierflugzeuge sind allein für dieses Jahr bestellt. Wie viele tatsächlich geliefert werden, ist jedoch noch offen.

In diesem Jahr musste die Deutsche Lufthansa bereis zweimal die Prognose senken und löste damit einen zweistelligen Kursverlust seit Jahresbeginn aus. Mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 6,4 und einer Dividendenrendite von 4,7 Prozent (Quelle: Refinitiv) erscheint das Papier moderat bewertet. Weitere schlechte Nachrichten oder eine Konsolidierung des Gesamtmarkts könnte die Aktie jedoch weiter unter Druck bringen.

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Stand: Januar 2024 © UniCredit Bank GmbH, München. Alle Rechte vorbehalten.