Jungheinrich – Nebenwert spielt in der ersten Liga

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Die Aktie von Jungheinrich ist aus dem seit Mitte August gebildeten Abwärtstrend nach oben ausgebrochen. Im kürzlich veröffentlichte Zahlenwerk deutet sich zwar eine konjunkturelle Abkühlung an. Das Management rund um Konzernchef Lars Brzoska hat darauf längst reagiert.

Kein Lagerhaus kommt ohne Ameisen, Stapler oder Roboter aus. Vor rund 75 Jahren brachte Dr. Friedrich Jungheinrich gemeinsam mit seinem Bruder bereits den ersten elektrisch betriebenen Hubwagen auf den Markt. Zwei Jahre später folgte der erste elektronische Gabelstapler. Auch heute noch zählen die umweltfreundlichen Lagerhelfer zu den Kassenschlagern von Jungheinrich. „Am 13. März 2023 ist unser letzter Verbrenner vom Band gelaufen. Jungheinrich lebt das ‚Verbrenner-Aus‘ also vor“, erklärte Brzoska kürzlich im Interview mit dem Handelsblatt. Inzwischen zählt der im MDAX® notierte Konzern zu den weltweit größten Anbietern von Flurfahrzeugen, Lagersystemen und Automationslösungen. Mit den Übernahmen des US-Spezialisten für Lagerautomatisierung Storage Systems sowie dem Hersteller von mobilen Robotern Magazino baute Jungheinrich wachstumsstarke Bereiche wie Logistikautomatisierung und umweltfreundliche Flurförderzeuge zuletzt stark aus.

Zahlen liegen im Plan

Bei der Präsentation der Strategie 2025+ rief Konzernchef Lars Brzoska 2020 ein Umsatzziel für 2025 von fünf Milliarden Euro. Ein Jahr später wurde das Ziel auf 5,5 Milliarden Euro erhöht. Für das laufende Jahr erwartet das Management einen Umsatz von 5,1 und 5,5 Milliarden Euro. Das gesteckte Umsatzziel könnte somit früher als erwartet erreicht werden. Bei der Umsatzrendite lagen die Hamburger Ende Juni mit 8,9 Prozent in der Mitte der für 2025 angepeilten Range von 8 bis 10 Prozent. Schwachpunkt des Konzerns ist die extreme Abhängigkeit von Europa. Außerhalb von Europas Grenzen generierte Jungheinrich im ersten Halbjahr nur knapp 19 Prozent. Bis 2025 soll der Anteil auf mindestens 20 Prozent steigen. Katalysator soll dabei die erworbene Storage System sein. Mit dem Kauf des Lagerautomatisierungsspezialisten baute Jungheinreich das Standbein in den USA deutlich aus. Nach Einschätzung der Experten von Predence Research könnte der Logistikmarkt in den kommenden Jahren deutlich wachsen. Das eCommerce-Wachstum hält weiter an. Die Anzahl der verfügbaren Waren steigt. Der Fachkräftemangel in Europa und den USA hält an. Anbieter von Lagerautomatisierungstechnik und Hersteller von Robotern könnten von diesem Trend somit profitieren.

Nach Angaben von Refinitiv ist die Mehrheit der Analysten mittelfristig zuversichtlich gestimmt und verweisen auf die Wachstumschancen durch die jüngsten Akquisitionen und die Umstellung vieler Altgeräte auf umweltfreundliche Lagerhelfer. Die Stammaktien sind in Familienbesitz. Damit hat Jungheinrich einen starken Ankerinvestor. Notiert sind nur die Vorzugsaktien. Mit einem KGV von 8,9 und eine Dividendenrendite von 2,4 Prozent (Quelle: Refinitiv) ist das Papier moderat bewertet. Angesichts der aktuell konjunkturell schwierigen Aussichten sind Rückschläge dennoch nicht ausgeschlossen.

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Stand: Januar 2024 © UniCredit Bank GmbH, München. Alle Rechte vorbehalten.